А.П. Смольский, кандидат экономических наук, доцент, судебный эксперт

Анализ и оценка финансового состояния субъекта хозяйствования

В процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности у предприятий возникают обязательства по поставке товаров, производству работ, оказанию услуг и оплате за поставленные ресурсы, по возврату кредитов, займов, ссуд, уплате обязательных платежей. В силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п., либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности.

Обязательства имеют определенные сроки исполнения, а их срыв характеризует предприятие как неплатежеспособное. Неплатежеспособность может иметь временный и устойчивый характер, быть абсолютной (когда величина обязательств превышает стоимость активов) и относительной. Но если проблемы временной неплатежеспособности могут быть решены достаточно быстро за счет доходов от текущей деятельности или продажи части активов предприятия, устойчивая неплатежеспособность угрожает самому его существованию.

Устойчивая неплатежеспособность, длящаяся в течение некоторого продолжительного периода времени, свидетельствует о хронических проблемах в ведении бизнеса, невозможности урегулирования долгов обычными способами. В этом случае возникает вероятность банкротства предприятия: в соответствии с Законом Республики Беларусь от 13 июля 2012 г. № 415-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» (далее – Закон) под экономической несостоятельностью (банкротством) понимается неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда. В ст. 1 Закона дается также определение неплатежеспособности, под которой понимается неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по платежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений.

При этом для предприятия устанавливается особый правовой и экономический режим деятельности со следующими основными характеристиками:

- ограничение прав (в защитном периоде) или полное отстранение собственников и руководителя должника (в конкурсном производстве) от управления деятельностью и распоряжения имуществом предприятия;

- передача функций управления предприятием специальному лицу – антикризисному управляющему, работающему под контролем кредиторов и суда;

- невозможность предъявления имущественных требований к должнику вне процедур банкротства;

- реструктуризация обязательств должника;

- принудительное отчуждение имущества предприятия для расчета с кредиторами с перспективой полностью лишиться этой собственности.

Поэтому обеспечить устойчивое развитие предприятия и стабильность его финансово-хозяйственной деятельности, сохранить собственность и управление бизнесом можно только при наличии четкого представления о текущем финансовом состоянии, тенденциях его изменения, а также вероятности и причинах возникновения проблем в сфере платежеспособности и финансовой устойчивости, которое может быть получено на основе анализа финансового состояния. Финансовая устойчивость и экономический потенциал организации определяется величиной и структурой ее активов и источников их формирования, поэтому необходимо проводить анализ имущественного положения. Чтобы выяснить динамичность, результативность и эффективность деятельности организации, возможности ее развития в будущем, необходимо провести анализ деловой активности.

1. Анализ и оценка финансового состояния

 Анализ финансового состояния дает возможность выяснить способность предприятия вести текущую хозяйственную деятельность и определить степень ее риска с точки зрения платежеспособности и финансовой устойчивости.

Финансовое состояние чаще всего определяется с помощью коэффициентного анализа, основанного на расчете и оценке величин и тенденций изменения разнообразных финансовых коэффициентов.

Применение различного рода коэффициентов является очень популярным и на первый взгляд легким способом анализа. Однако необходимо отметить, что не существует однозначного, единственно верного подхода к определению финансовых коэффициентов, в литературе и на практике встречаются различные их названия и варианты расчета. Поэтому важно не столько то, как названы или рассчитаны показатели, сколько логичность и последовательность в использовании выбранного способа расчета.

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия, достаточно легко рассчитываются на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, однако кажущаяся простота может оказаться коварной и привести к неверным выводам по следующим основным причинам:

- из-за недостоверности данных учета и отчетности, не отражающих реальное положение дел в области активов, капитала и обязательств (кроме ошибок, умышленных искажений, это может быть вызвано и особенностями учета и оценки – проведением переоценок различными способами, отражением различных активов по реальной цене или по фактической себестоимости, сохранением в учете отсутствующих активов из-за не проведения инвентаризации и т.д.);

- в результате изолированного рассмотрения показателей (вне увязки с анализом имущественного положения, а также без учета динамики их изменения и сравнения с аналогичными предприятиями отрасли, влияния макроэкономических процессов).

Анализ и оценка показателей финансового состояния субъекта хозяйствования должны основываться на их сравнении с нормативными, прошлыми, плановыми, лучшими или средними показателями. Очень полезным часто оказывается графическое представление результатов анализа.

Большое значение имеет информация о финансовом состоянии организаций в различных отраслях (видах экономической деятельности), которую можно получить из статистических публикаций, таких как Статистический ежегодник Республики Беларусь, Финансы Республики Беларусь (информация также доступна на сайте Национального статистического комитета Республики Беларусь http://www.belstat.gov.by/).

Некоторые финансовые коэффициенты имеют установленные в данной стране нормативные значения, другие – нет. Вместе с тем в литературе приводятся рекомендуемые (считающиеся целесообразными) учеными и практиками значения, хотя они могут не только отличаться от нормативных величин, но и различаться у разных авторов. Общий подход к оценке финансового состояния предприятия заключается в определении соответствия значений показателей нормативным или рекомендуемым величинам, а также благоприятных или неблагоприятных тенденций их изменения.

Основные потребители информации о финансовом состоянии субъекта хозяйствования – это его собственники, заинтересованные в соизмерении своих доходов с уровнем риска, кредиторы по долгосрочным обязательствам, которым структура капитала говорит о жизнеспособности компании в долгосрочной перспективе, и кредиторы по краткосрочным обязательствам, которых интересует способность бизнеса выплачивать свои долги.

В краткосрочном периоде основным критерием оценки финансового состояния предприятия является его платежеспособность, в долгосрочном – структура источников финансирования и степень зависимости от кредиторов.

В Республике Беларусь проведение анализа финансового состояния регламентируется постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12 декабря 2011 г. № 1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования» (далее – Постановление № 1672) и Инструкцией о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утвержденной постановлением Минфина Республики Беларусь и Минэкономики Республики Беларусь от 27 декабря 2011 г. № 140/206 (далее – Инструкция).

Для проведения анализа используются данные бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с постановлением Минфина Республики Беларусь от 31 октября 2011 г. № 111 «Об установлении форм бухгалтерской отчетности, утверждении Инструкции о порядке составления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. № 19 и отдельного структурного элемента постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 11 декабря 2008 г. № 187» (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, пояснительная записка).

В соответствии с Постановлением № 1672 в качестве показателей для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования используются:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

Субъекты хозяйствования, по отношению к которым применяются эти критерии оценки платежеспособности, – государственные и негосударственные юридические лица (кроме бюджетных, страховых организаций, банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, ассоциаций и союзов, казенных предприятий), их обособленные подразделения, имеющие отдельный баланс, индивидуальные предприниматели.

Платежеспособным субъектом хозяйствования считается субъект, у которого значения коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеют значения больше нормативных или равны им. Нормативные значения, дифференцированные по видам экономической деятельности в соответствии с Общегосударственным классификатором видов экономической деятельности (ОКЭД), представлены в табл. 1.1. (до 01.01.2016).

Таблица 1.1. Нормативные значения финансовых коэффициентов*

* Примечание: коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами для всех видов экономической деятельности – не более 0,85.

Выделены три вида неплатежеспособности, характеризующие степень тяжести финансового состояния субъекта хозяйствования:

1) неплатежеспособность – при наличии одновременно коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода, значения которых меньше нормативных;

2) неплатежеспособность, приобретающая устойчивый характер – при неплатежеспособности в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса;

3) устойчивая неплатежеспособность – при неплатежеспособности в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличии значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего 0,85.

Кроме расчета указанных ранее показателей платежеспособности Инструкцией оговорена необходимость проведения более подробного анализа, изучения тенденций изменения имущественного положения и деловой активности с целью выявления причин ухудшения финансового состояния. При этом исследуются:

- динамика итога бухгалтерского баланса;

- тенденции изменения величины и структуры активов, собственного капитала и обязательств;

- результаты финансовой деятельности, структура и направления использования прибыли;

- эффективность использования средств;

- структура источников финансирования;

- ликвидность, оборачиваемость оборотных средств и обеспеченность просроченных обязательств активами.

Рассмотрим методику проведения анализа финансового состоянии и выводы, которые можно получить на его основе, на примере, основанном на данных двух реальных предприятий (в данном случае мы несколько отойдем от правила выбора аналога для сравнения, поскольку предприятие А работает в легкой промышленности и занимается производством одежды (раздел 18 ОКЭД), а предприятие Б – в деревообрабатывающей промышленности (разделы 20 и 36 ОКЭД); однако это поможет лучше увидеть имеющиеся у них различия). Данные агрегированных бухгалтерских балансов этих предприятий представлены в табл. 1.2.

Таблица 1.2. Данные бухгалтерских балансов предприятий А и Б, млн руб.

Оценка финансового состояния в краткосрочном периоде производится путем расчета показателей платежеспособности и оценки полученных значений, при этом будем использовать как установленные Постановлением № 1672, так и некоторые дополнительные коэффициенты, позволяющие уточнить ситуацию.

1) Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) характеризует общую обеспеченность субъекта хозяйствования оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств (сравнивает часть активов, которая относительно скоро – как правило, в срок до одного года – будет превращена в деньги, с величиной относительно скоро наступающих обязательств) и рассчитывается по формуле:

Кт.л. = КА / КО

где КА - краткосрочные активы (итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290);

КО - краткосрочные обязательства (итог раздела V пассива бухгалтерского баланса (строка 690)).

В ряде западных и российских источников в качестве рекомендуемого иногда предлагается значение, равное 2. Однако такой подход не учитывает специфику бизнеса в различных сферах деятельности (у промышленных предприятий это соотношение может быть достаточно высоким из-за необходимости удерживать значительные запасы и значительной дебиторской задолженности из-за предоставления товарного кредита, а у предприятий розничной торговли продуктами питания нормальным будет гораздо более меньшее значение данного показателя, потому что они хранят быстро обновляемые запасы товаров, которые продают за деньги, часто не используя рассрочку). Поэтому более правильным будет учет отраслевой специфики (вида экономической деятельности), что и сделано в Беларуси. Нормативное значение для производства одежды по разделу 20 ОКЭД (табл. 1.1) составляет не менее 1,3.

Установление нижней границы обусловлено тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем более платежеспособной считается субъект хозяйствования. Однако если соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств слишком велико (превышает уровень 3), такая ситуация может свидетельствовать о нерациональной структуре активов и низкой результативности их использования.

Коэффициент текущей ликвидности предприятия А за отчетный год составляет:

Кт.л. отч. А = 440 млн руб. / 237 млн руб. = 1,86.

Таким образом, платежеспособность предприятия А достаточно высока, и продажа (гипотетическая) 54 % краткосрочных активов (1 / 1,86 х 100 % = 54 %) позволит рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Однако это еще не говорит о том, что все аспекты финансового положения предприятия настолько же хороши. Расчет коэффициента текущей ликвидности для прошлого года и для предприятия Б, а также анализ полученных данных будет проведен в табл. 1.3. Так же поступим и в отношении других показателей финансового состояния.

2) Коэффициент срочной ликвидности (acid-test ratio) показывает обеспеченность субъекта хозяйствования относительно высоколиквидными оборотными средствами для своевременного погашения срочных обязательств и рассчитывается по формуле:

Кс.л. = КАл. / КО

где КАл. – относительно высоколиквидные краткосрочные активы, к которым относят денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и ликвидную дебиторскую задолженность.

Этот показатель дает более точную оценку платежеспособности, потому что если ликвидные оборотные средства не покрывают краткосрочные обязательства, предприятие может (но не обязательно будет) испытывать трудности с ликвидностью. В качестве рекомендуемого предлагается значение, равное или превышающее 1, хотя и в данном случае специфика бизнеса может оказывать свое влияние.

Коэффициент срочной ликвидности предприятия А (исходя из предположения, что вся дебиторская задолженность и другие оборотные активы являются ликвидными) за отчетный год составляет:

Кс.л. отч. А = (440 млн руб. - 219 млн руб.) / 237 млн руб. = 0,93.

Таким образом, возможность своевременно погасить срочные обязательства у предприятия А достаточно высока.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности (quick ratio) характеризует долю краткосрочных обязательств, которая может быть погашена немедленно и рассчитывается по формуле:

Ка.л. = КАвл. / КО

где КАвл. – высоколиквидные краткосрочные активы, к которым относят денежные средства и высоколиквидные финансовые вложения (торгуемые на рынке ценные бумаги).

Согласно Инструкции его значение должно быть не менее 0,2, что соответствует общепринятым подходам.

Коэффициент абсолютной ликвидности компании А за отчетный год составляет:

Ка.л. отч. А = 17 млн руб. / 237 млн руб. = 0,07.

Абсолютная платежеспособность предприятия А не очень высока.

Кроме коэффициентов ликвидности, рассчитывается также ряд других показателей, определяющих степень платежеспособности и финансовой устойчивости субъекта хозяйствования, мы рассмотрим основные из них.

4) Собственные оборотные средства (чистый рабочий капитал, net working capital) характеризуют ту часть собственного капитала субъекта хозяйствования, которая является источником покрытия краткосрочных активов и рассчитывается по формуле:

СОС = КА - КО

В отличие от других измерителей финансового состояния, это абсолютный показатель, значение которого выражается в денежных единицах. Его величина должна быть больше 0.

В Республике Беларусь при расчете коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами согласно Инструкции применяется несколько иная формула:

СОС = СК + ДО - ДА

где СК – собственный капитал (итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 490));

ДО – долгосрочные обязательства (итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590));

ДА – долгосрочные активы (итог раздела I актива бухгалтерского баланса (строка 190)).

Но, если использовать балансовое равенство (Актив = ДА + КА = Пассив = СК + ДО + КО), выразить из него КА = СК + ДО + КО - ДА) и подставить в первую формулу, то придем к тому же результату (СОС = КА - КО = СК + ДО + КО - ДА - КО = СК + ДО - ДА).

То есть, СОС = КА - КО = СК + ДО - ДА.

Долгосрочные обязательства рассматриваются как собственные источники, поскольку длительность срока пользования фактически приравнивает эти средства к капиталу собственников, так же предоставляемому предприятию на длительный срок (но так же не принадлежащему ему).

Собственные оборотные средства необходимы для поддержания финансовой устойчивости предприятия, так как превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что оно может не только погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для ведения и расширения бизнеса. Оптимальная величина собственных оборотных средств зависит от специфики предприятия (масштабы деятельности, скорость оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности). Недостаток собственных оборотных средств свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Чем ниже величина собственных оборотных средств, тем выше риск неплатежеспособности. Вместе с тем значительное превышение собственных оборотных средств над оптимальной потребностью говорит о нерациональном использовании ресурсов.

Собственные оборотные средства предприятия А за отчетный год составили:

СОС отч. А = 440 млн руб. - 237 млн руб. = 203 млн руб.

У предприятия А собственные оборотные средства имеются.

5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и рассчитывается по формуле:

Ко.СОС = (СК + ДО - ДА) / КА

Нормативное значение для производства одежды (табл. 1) составляет не менее 0,2.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия А за отчетный год составляет:

Ко.СОС отч. А = 203 млн руб. / 440 млн руб. = 0,46.

У предприятия А коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находится на высоком уровне, более чем в 2 раза превышающем нормативное значение.

Оценка состояния субъекта хозяйствования в краткосрочном периоде производится на основе анализа структуры источников финансирования и степени зависимости от кредиторов

Финансовая устойчивость, обеспечивающая стабильность деятельности предприятия в долгосрочном периоде, определяется с помощью показателей структуры капитала. Они отражают соотношение различных элементов собственных и заемных средств в источниках финансирования предприятия, т.е. характеризуют степень его финансовой независимости от кредиторов.

6) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (total debt to total assets) характеризует способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов и рассчитывается по формуле:

Ко.ф.о.а. = (ДО + КО) / ИБ

где ИБ – итог бухгалтерского баланса (строка 300).

В Беларуси нормативное значение для всех отраслей составляет не более 0,85. Чем ниже его значение, тем лучше. Смысл состоит в том, что обязательства не должны превышать 85 % общей стоимости активов, иначе наступает реальная угроза ликвидации (банкротства). Обоснованность уровня в 85 % не вполне очевидна, однако вероятно, что этот 15-процентный допуск сделан с учетом возможных различий в учетной и рыночной стоимости активов; кроме того, даже если путем продажи всех активов удастся погасить задолженность, потенциал для дальнейшего ведения деятельности будет исчерпан.

Рекомендуемые в иностранной экономической литературе значения находятся в диапазоне 0,2-0,5.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами предприятия А за отчетный год составляет:

Ко.ф.о.а. отч. А = 237 млн руб. / 6657 млн руб. = 0,04.

То есть, продав всего 4 % своих активов, предприятие А сможет погасить все свои обязательства, то есть его обеспеченность финансовых обязательств активами очень высока.

7) Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала, equity to total assets) показывает долю владельцев субъекта хозяйствования в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, и рассчитывается по формуле:

Ка. = СК / ИБ

Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних кредиторов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия по отношению к капиталу собственников, тем ниже его финансовая устойчивость. Если значение этого показателя становится отрицательным, это указывает на финансирование деятельности предприятия только за счет кредиторов и фактическую (но не юридическую) утрату его владельцами права собственности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Однако интерпретация значения этого показателя зависит от многих факторов, таких как его средние значения в других отраслях, доступ предприятия к дополнительным заемным средствам, особенности текущей деятельности. Согласно Инструкции значения этого показателя должны быть не менее 0,4-0,6.

Коэффициент автономии предприятия А за отчетный год составляет:

Ка. отч. А = 6420 млн руб. / 6657 млн руб. = 0,96.

В данной ситуации можно сказать, что предприятие А по каким-то причинам не полностью использует свои возможности по привлечению заемных средств, что, возможно, отрицательно влияет на результативность его деятельности.

8) Коэффициент структуры долгосрочных вложений (long-term debt to fixed assets) характеризует ту часть долгосрочных активов субъекта хозяйствования, которая профинансирована кредиторами по долгосрочным обязательствам, и рассчитывается по формуле:

Кс.д.в. = ДО / ДА

Значения рассматриваются в динамике, желательно отсутствие их роста.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений предприятия А за отчетный год составляет:

Кс.д.в. отч. А = 0 млн руб. / 6217 млн руб. = 0.

У предприятия А все долгосрочные активы профинансированы за счет собственных источников.

9) Коэффициент капитализации (total debt to equity) показывает структуру авансированных в деятельность субъекта хозяйствования средств, дает наиболее общую оценку его финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле:

Кс.п.с. = (ДО + КО) / СК

Значение коэффициента капитализации согласно Инструкции должно быть не более 1,0.

Коэффициент капитализации предприятия А за отчетный год составляет:

Кс.п.с. отч. А = 237 млн руб. / 6420 млн руб. = 0,04.

У предприятия А все привлеченные заемные средства составляют всего 4 % от суммы собственного капитала, что определяет высокий уровень его финансовой устойчивости.

10) Коэффициент финансового рычага (gearing ratio) характеризует долю долгосрочных обязательств в общей величине долгосрочного капитала предприятия и рассчитывается по формуле:

Кф.р. = ДО / (СК + ДО)

Приемлемость фактического значения финансового рычага зависит от модели формирования и темпов роста прибыли и потоков денежных средств. Предприятие, имеющее стабильные или устойчиво растущие притоки средств, может позволить себе более высокий уровень финансового рычага, чем предприятие с нестабильными доходами.

Коэффициент финансового рычага предприятия А за отчетный год составляет:

Кф.р. отч. А = 0 млн руб. / (6420 млн руб. + 0 млн руб.) = 0.

Предприятие А вообще не использует возможности привлечения долгосрочных заемных средств, что обеспечивает его финансовую устойчивость в долгосрочном периоде, но, возможно, отражается в низкой результативности основной деятельности.

Результаты расчета рассмотренных показателей финансового состояния для предприятий А и Б и их анализ показаны в табл. 1.3.

Таблица 1.3. Показатели финансового состояния предприятий А и Б

Примечания:

* Нормативное значение в Республике Беларусь законодательно не установлено

-   показатели не рассчитываются (нормативное или рекомендуемое значение отсутствует)

Анализ изменения показателей за отчетный год в сравнении с прошлым и сопоставление финансового состояния предприятий А и Б, несмотря на ограниченность информации из-за использования в примере очень короткого периода времени, позволяет сделать следующие основные выводы:

- предприятие А имеет высокие уровни текущей ликвидности (существенно превышающие нормативные значения и показывающие положительную динамику) и срочной ликвидности (с отрицательной динамикой), хотя и обладает относительно небольшой абсолютной ликвидностью, удерживаемой на стабильном уровне; величина его собственных оборотных средств выросла за год со 165 млн руб. до 203 млн руб. или на 23 %, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами растет, и его значение составило на конец года 0,46, что более чем в два раза превышает норматив; таким образом, предприятие А обладает высокой и в общем растущей платежеспособностью на уровне выше среднего по отрасли;

- структура капитала предприятия А характеризует очень высокую степень его финансовой устойчивости (с незначительным снижением за прошедший год), однако свидетельствует о неполном использовании возможностей привлечения заемных средств, что может негативно отражаться на результативности его деятельности;

- предприятие Б имеет невысокие уровни текущей ликвидности (не достигающие нормативных значения, хотя и показывающие положительную динамику), очень низкие уровни срочной ликвидности (с хорошей положительной динамикой) и абсолютной ликвидности; имеется очень большой дефицит собственных оборотных средств, хотя его величина за год сократилась на 19,1 %, с 7,6 млрд руб. до 6,2 млрд руб.; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за год существенно вырос, хотя его значение осталось отрицательным (-0,76) и не соответствует нормативному; таким образом, предприятие Б обладает низкой платежеспособностью (существенно ниже средней по отрасли), но его положение в этой области улучшается;

- структура капитала предприятия Б характеризует очень низкую степень его финансовой устойчивости (с серьезным, хотя и недостаточным, улучшением за прошедший год);

- предприятие Б является неплатежеспособным (выходя за рамки приведенной здесь информации, следует сказать, что предприятие уже в течение нескольких лет находится в процедуре санации, а дело о банкротстве было возбуждено, когда у него наблюдалось состояние устойчивой неплатежеспособности, величина обязательств превышала величину активов);

- финансовое состояние предприятия А по всем показателям платежеспособности и финансовой устойчивости (при положительных тенденциях в их изменении) значительно лучше, чем предприятия Б (у которого также наблюдаются положительные тенденциях в этой сфере).

И хотя показатели финансового состояния позволяют быстро и относительно просто оценить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, у них имеются ограничения, которые требуют квалифицированной интерпретации полученных результатов:

- во-первых, расчет показателей финансового состояния основан на данных учета и отчетности, которые могут быть не вполне достоверными (отражающими действительное положение дел);

- во-вторых, эти показатели являются моментными, т.е. отражают существующую ситуацию на некую конкретную дату, и для того чтобы получить верное представление о финансовом состоянии, желательно анализировать динамические ряды данных, получаемых с достаточной периодичностью;

- в-третьих, они не объясняют сами по себе причины сложившейся ситуации и наблюдаемых тенденций в сфере платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Также необходимо отметить, что проанализированные выше показатели характеризует платежеспособность, финансовую устойчивость и степень риска, но не раскрывают экономический потенциал предприятия, эффективность использования ресурсов, динамичность развития и результативность его деятельности.

2012 г.

Примечание. С течением времени происходят изменения форм бухгалтерской отчетности, классификаторов, методик расчета отдельных показателей (если они определены в конкретной стране нормативными актами), нормативов платежеспособности, поэтому при осуществлении расчетов, проведении анализа и интерпретации его результатов необходимо пользоваться актуальными нормативными актами. Однако общие подходы к проведению анализа, описанные в статье, остаются неизменными.